Tipy experta
České akcie jsou podhodnocené, budou hitem roku 2011

Pražská burza nedokázala v letošním roce pozitivně těžit z lepšího než očekávaného vývoje na globálních akciových i komoditních trzích. Důležité americké indexy přidaly letos přes deset procent, německý DAX ještě více, index MSCI Emerging Markets je také v desetiprocentním zisku. Index pražské burzy PX za těmito trhy zaostává.

Negativně na výkonnost PX indexu působily svou váhou akcie ČEZ ve spojení s výrazným oslabením Telefóniky po rozhodném dni pro výplatu dividendy. Praha tak za rok 2010 zaostává i za polským trhem, maďarský překonala až v posledních týdnech díky poklesu indexu BUX.

Přitom české tituly jsou investičně velmi atraktivní, disponují výbornými dlouhodobými fundamenty a vysoce nadstandardními dividendovými výnosy. Již dříve několik významných finančních institucí poukazovalo na atraktivnost českého trhu, kdy naše akcie suverénně vedou v takových důležitých ukazatelích, jako jsou ROE, P/E, a především v dividendové výnosnosti.

Je záhadou, proč institucionální investoři více nenakupují akcie Telefóniky, ČEZ, Pegasu či NWR s dividendami nad pěti procenty a zajímavým růstovým potenciálem, když jejich portfolia přetékají americkými dluhopisy s velmi nízkými výnosy a nedobrou perspektivou (inflace). Kromě toho drží ne zcela zdravé a bezpečné dluhopisy zemí PIIGS (Portugalsko, Irsko, Itálie, Řecko, Španělsko).

Naše akcie jsou, vzhledem ke svým dlouhodobým fundamentům, příslušným sektorům a pozitivnímu vývoji na globálních akciových trzích, podhodnocené. Vybrané české tituly by měly být základem kvalitního diverzifikovaného pozičního portfolia pro příští období, tedy nejen pro rok 2011. Významnou výhodou "domácí" investice je i absence měnového rizika, obzvláště v očekávání vyostření měnových manipulací v dalším období.

Článek pokračuje na Investičním webu.

Článek, jehož autorem je Josef Lukáč, byl připraven ve spolupráci s Investičním webem.