Pokles výnosů u některých státních dluhopisů by mohl již v letos nepřímo pomoci při snižování schodku státního rozpočtu, míní analytici. Výnosy dluhopisů by měly podle nich zůstat na nízkých úrovních i nadále. Nižší výnosy snižují náklady státu na obsluhu dluhu.
Především dluhopisy s pětiletou a desetiletou splatností v posledních dnech zaznamenaly pokles výnosů na rekordně nízké úrovně. Například výnos desetiletého českého dluhopisu minulý týden klesl na historicky nejnižší hodnotu pod úroveň 0,30 procenta. Podle analytiků jde nejen o český fenomén, ale globální vývoj způsobený mimo jiné politikou centrálních bank.
K vývoji mohlo podle ekonoma Komerční banky Marka Dřímala pomoci i oznámení ministerstva financí o plánovaném malém prodeji cenných papírů v září. "To nasvědčuje tomu, že státní rozpočet skončí ještě v menším deficitu, než námi odhadovaných 35 miliard korun proti 70 miliardám plánovaným. Nelze dokonce vyloučit ani vyrovnané hospodaření ke konci roku," uvedl.
Za poklesem výnosů podle Dřímala stojí především vývoj na globálních trzích, uvolněná měnová politika světových centrálních bank a nově i plány německého ministerstva financí snížit proti původním plánům v příštím roce emisi dluhopisů. "Očekávaný pokles nabídky německých dluhopisů znamená, že investoři budou muset hledat alternativy, což snižuje výnosy na dalších trzích - i na českém. Výnosy českých dluhopisů by měly zůstat velmi nízké po zbytek letošního roku," uvedl.
Investoři mají podle hlavního ekonoma Roklen Lukáše Kovandy o české dluhopisy zájem nejen z důvodu obecné nálady na světových trzích, ale i proto, že české veřejné finance vykazují stabilizovaný stav. Potřeba financování dluhu české vlády by tak podle něj neměla převýšit loňských sedm procent hrubého domácího produktu. V dalších letech by měla potřeba financování podle Kovandy v podílu k HDP klesat.
"Na tomto vývoji se příznivě podepisují jak zmíněné nízké úrokové sazby českých dluhopisů, tak ekonomický růst, který vládě umožňuje dosáhnout výrazně nižšího než rozpočtovaného schodku. Pro letošní rok vláda rozpočtuje deficit 70 miliard, ve skutečnosti by měl být minimálně o polovinu nižší. V příštím roce by už vláda měla být schopna hospodařit přebytkově," uvedl.
