Má smysl držet hotovost, když se akciové trhy šplhají stále výše? Chuť riskovat a nakupovat akcie roste. Podle Joshe Browna z The Reformed Broker však k "velké rotaci" do akcií nedojde z dluhopisového trhu, ale z hromad hotovosti, které investoři nahromadili za posledních pět let.
Je potřeba rozlišovat mezi hotovostí jako investicí a hotovostí jako aktivem. Hotovost investorům reálný výnos (po odečtení daní) během některých období sice nabízela, byla jich ale menšina. Většinu času totiž byly výnosy z ní negativní. Strategická alokace aktiv do hotovosti (v případě nutnosti) je spojena s vysokými náklady příležitosti.
Není cash jako cash
Fed změnil pohled investorů na hotovost. Výsledkem je, že všichni, kteří se z jakéhokoli důvodu rozhodnou držet hotovost, bojují proti tvrdým číslům, a to proklatě nízkým (leckdy dokonce záporným) výnosům.
V ideálním světě by mělo být možné řešit finanční potřeby krátkodobou investicí do bezpečného a likvidního aktiva. Bohužel v takovém světě nežijeme. Abychom dosáhli reálných výnosů, musíme podstupovat rizika. Zacházet s hotovostí jako dlouhodobým aktivem vedlo téměř vždy ke ztrátám. Historie je toho důkazem.
Pokračování článku, který vznikl ve spolupráci s Investičním webem, čtěte ZDE.
