Investiční bankéři se bojí obchodních válek a inflace

Ekonomika
14. 11. 2010 09:00
Kroky šéfa Fed Bena Bernankeho děsí Wall Street.
Kroky šéfa Fed Bena Bernankeho děsí Wall Street.

Podzimní rallye na akciových trzích pokračuje, i když reakce na nové kolo kvantitativního uvolňování nejsou úplně jednoznačné. Co nejhoršího může trhy potkat? S různými hororovými scénáři přichází šest investičních veteránů. 

1. Obchodní války a protekcionismus
V celém světě se politici budou snažit ochránit domácí průmysl a pracovní místa, což zruinuje světovou ekonomiku.Tobias Levkovich, akciový stratég Citigroup, má jasno: "Hororovým scénářem by byl nárůst protekcionismu. V některých oblastech ve Španělsku, kde nezaměstnanost překračuje 20 procent, je možné najít politiky, kteří se snaží udržet místní pracovní místa ochranou před levnějšími importy ze zahraničí." A výsledek ochranářských opatření? "Protekcionismus může způsobit inflaci, ochladnutí obchodní aktivity a pokles konkurenceschopnosti," dodává Levkovich.

2. Nekontrolovatelná inflace
Ve snaze stimulovat ekonomiku stvoří Fed (a další centrální banky) neovladatelné inflační monstrum. Thomas Atteberry z First Pacific Advisors uvádí: "Fed se snaží podpořit ekonomiku masivním nákupem státních dluhopisů, aby inflace dosahovala 1,5 až 2,5 procenta. Může však spustit lavinu, která se vymkne kontrole." Centrální bankéři totiž často dostanou víc, než si sami přejí. A to může platit i pro guvernéra Fed Bena Bernankeo. "Řada centrálních bankéřů se snaží ekonomiku podpořit, ale pak si neví rady s inflací," pokračuje Atteberry. "Roztočí se inflační spirála a situace se dostane mimo kontrolu. Při takovém průběhu nejvíce utrpí střední třída a růst bude zanedbatelný."

3. Raketový růst cen komodit
Rostoucí bohatství rozvojových zemí a tištění peněz v těch vyspělých mohou zapříčinit skokové růsty cen komodit. Komal Sri-Kumar, stratég TCW Group, říká: "Bylo obvyklé, že rozvojové země měly problémy s dluhem a rozvinuté ekonomiky jim pomáhaly. Mezinárodní měnový fond a světová banka pomáhaly udržovat disciplínu. Nyní mají USA a Evropa problémy, zatímco Číně, Indii a Brazílii se daří. Nemůžeme však poroučet ani Číně, která má přebytky, ani zemím s dluhy. Ty si jednoduše natisknou spoustu peněz."

Brazílie a Indie už proto zavedly opatření na omezení přílivu investic. Ty plynou především do nemovitostí a akcií. Vědí, že dříve nebo později přijde krach. Když Amerika tiskne nové peníze, které nemají kam směřovat, půjdou do komodit. Dokud bude monetární ekonomika příznivá a sazby nízko, budou ceny komodit růst, a to až do chvíle, kdy bublina splaskne a dojde k prudkému propadu.

 Více čtěte na Investičním webu

Autor: - red -Foto: ČTK/AP

Naše nejnovější vydání

TÝDENInstinktSedmičkaINTERVIEWTV BARRANDOVPŘEDPLATNÉ