Jistota pro investory
Německo díky krizi ušetří 15 miliard eur. Zlevňují mu dluhopisy

Německo díky dluhové krizi eurozóny ušetří na úvěrových nákladech v nadcházejícím desetiletí nejméně 15 miliard eur (384 miliard korun). Odhadl to ekonomický institut IfW v Kielu. Berlín toho dosáhne díky útěku investorů od dluhopisů rizikových zemí eura k bezpečným německým státním obligacím.

Poptávka po německých dluhopisech sráží náklady Berlína na výpůjčky k nule, což vládě pomáhá snižovat dluh a dosáhnout vyrovnaného rozpočtu. Tento efekt vynese spolkové vládě jen v tomto roce asi dvě miliardy eur, uvedl expert IfW Jens Boysen-Hogrefe.

Investoři se přesunovali k německým dluhopisům zejména od roku 2011, kdy eskalovala dluhová krize v jižní Evropě. Peníze se přesouvaly od rizikových dluhopisů zemí jako Španělsko a Itálie do Německa, což srazilo výnosy německých dluhopisů pod úrokové sazby Evropské centrální banky. Některé nové emise německých dluhopisů se dokonce prodaly s mírně záporným výnosem, to znamená, že investoři si za možnost dát peníze do nic nevynášejících německých dluhopisů ještě připlatili.

Díky snížení nákladů na vládní výpůjčky mohla minulý týden vláda německé kancléřky Angely Merkelové schválit rozpočtový plán, který v roce 2015 předpokládá dosažení vyrovnaného rozpočtu. Čisté nové výpůjčky by měly v příštím roce klesnout na 6,4 miliardy eur, nejníže za čtyři desetiletí, z letošních 17,1 miliardy eur.

Příznivý vývoj německé ekonomiky a veřejných financí může ze strany evropských partnerů Berlína zesílit výzvy k tomu, aby největší evropská ekonomika více podpořila domácí poptávku. Vláda Merkelové povzbuzuje zaměstnavatele k výraznějšímu zvyšování mezd, ale odmítá stimulovat poptávku snížením daní nebo zvýšením výdajů.