Nenasytný čínský drak
Spanilá a zároveň nebezpečná jízda čínských akcií
02.06.2015 05:45 Původní zpráva
Čínské akcie jsou jednoznačným investičním hitem letošního roku. Jen od začátku ledna posílil tamní akciový index Shanghai Composite o více než 46 procent, což je několikanásobek výkonnosti evropských či amerických akcií. Jen pro srovnání, akcie na české burze posílily o pouhých osm procent, což je na zdejší poměry dokonce nadprůměrný výnos. Co stojí za čínskou akciovou horečkou?
Abychom náležitě pochopili celý tento investiční příběh, musíme se vrátit do roku 2010, kdy se čínská ekonomika stále ještě potýkala s prvotními následky ekonomické krize vyvolané splasknutím americké nemovitostní bubliny.
Tehdy se totiž začalo ukazovat, že hospodářský zázrak z posledních let již pravděpodobně dosáhl svého vrcholu a začne období postupného zpomalování růstu. Následující roky potvrdily pravdivost těchto předpokladů. Růst čínského HDP ochladil z každoročního posílení o zhruba 10 procent na 7 procent a ani do budoucna nejsou podmínky nikterak růžové. Proč tedy jdou čínské akcie na dračku?
Hlavní příčinou je schopnost a zejména ochota tamní vlády i centrální banky k podpoře ekonomiky formou fiskálních i monetárních stimulů. Mělo by tedy dojít k namíchání velmi zajímavého koktejlu, který na akciové trhy působí jako extáze. Obdobný mix opatření stál i za razantním pokrizovým růstem amerických akcií, když Fed prováděl své programy kvantitativního uvolňování.
U čínského investičního boomu ale budí nemalou nervozitu katalyzátor současného růstu, jimž je rozmach nákupu akcií na marže, čili za vypůjčené peníze. Oproti loňskému roku se maržové obchody v Číně již zdvojnásobily na celkových 300 miliard dolarů. Navíc zde investují už i lidé, kteří dříve o akciích nic nevěděli, a nyní je žene jen klasická touha naskočit do rozjetého vlaku. Tyto jevy jsou jasným základem pro budoucí volatilitu.
Autorem textu je analytik společnosti Cyrrus Jiří Šimara.
Diskuse
Diskuze u článků starších půl roku z důvodu neaktuálnosti již nezobrazujeme. Vaše redakce.