Emise dluhopisů
Itálie prodala všechny dluhopisy, úrok se snížil

Itálie v pozorně sledované aukci tříletých státních dluhopisů umístila papíry v maximálním nabízeném objemu 4,75 miliardy eur (asi 121,5 miliardy Kč). Úrok u klíčové emise přitom klesl na 4,83 procenta, zatímco v předchozí srovnatelné aukci činil 5,62 procenta.

Analytici výsledek aukce zpočátku hodnotili poměrně příznivě, ale později v hodnocení převážilo zklamání nad takzvaným poměrem bid-to-cover. Ten vyjadřuje, jak velký zájem o dluhopisy měli investoři. Hodnota ukazatele u hlavní emise splatné v listopadu 2014 dosáhla pouze 1,218. Znamená to, že poptávka překročila nabídku o necelých 22 procent. V předchozí aukci tento poměr činil zhruba 1,36.

Euro v první reakci zamířilo dolů a z hodnot kolem 1,284 USD se dostalo nejprve na 1,28 USD, zakrátko spadlo až na 1,2780 USD. Později se však kurz měny ustálil znovu kolem 1,28 USD.

K solidnímu výsledku aukce patrně hodně přispívají levné peníze, které u Evropské centrální banky (ECB) čerpá řada finančních institucí v eurozóně. ECB krátce před Vánocemi spustila svůj první program tříletých úvěrů, které mohou komerční banky čerpat s minimálním úročením. Část těchto peněz banky ukládají, část využívají na investice. Ze stejného důvodu je schopno bez problémů prodat krátkodobé dluhopisy například i Španělsko.

Klíčová emise splatná v listopadu 2014 má teď nejnižší úrok od loňského září. Itálie prodávala ještě další dvě emise, jednu se splatností v červenci 2014, druhou v srpnu 2018. Tyto emise sice nepatřily ke klíčovým, ale poptávka po nich byla solidní.

Itálie už ve čtvrtek prodávala krátkodobé pokladniční poukázky, a to rovněž se solidním výsledkem. Krátkodobé obligace se však obecně prodávají mnohem lépe než dlouhodobé, neboť je s nimi spojeno menší riziko. Poptávka je teď výrazně lepší než loni v listopadu, kdy byla nervozita kolem vývoje v eurozóně na maximu. Tehdy také úrok italských dluhopisů vystoupil až na 7,89 procenta. To byl rekord za dobu existence eurozóny.

Itálie patří k nejzadluženějším zemím vyspělého světa, její státní dluh činí 1,9 bilionu eur (asi 48,6 bilionu Kč). Asi 300 miliard eur bude muset refinancovat už v letošním roce. Obavy, zda bude schopna si tolik peněz vůbec zajistit, jsou i hlavním důvodem, proč je Itálie za současné dluhové krize eurozóny v centru pozornosti ekonomů i médií.