Americké firmy sice v poslední době mají téměř rekordní zásoby hotovosti, ale doma, ve Spojených státech, si často peníze půjčují. Většinu peněz totiž drží v zahraničí, aby se vyhnuly daním, které by při převodu hotovosti musely v USA uhradit.
Například společnost Emerson Electric má v bance dvě miliardy dolarů (38,6 miliardy Kč). Na nedávný zpětný odkup akcií, výplatu dividendy i úhradu daní si ale ve Spojených státech vypůjčila peníze. Většinu peněz má v Evropě a Asii. Kdyby je chtěla přesunout do USA, musela by na daních odevzdat 35 procent minus daňovou sazbu, kterou již zaplatila v zahraničí.
Do Spojených států firma přesouvá prostředky, jen když to lze provést tak, aby to bylo daňově výhodné. V posledním fiskálním roce tak do USA převedla jen půl miliardy dolarů, na zbytek ostatních závazků si vypůjčila. Podobně je na tom podle listu The Wall Street Journal i mnoho dalších amerických firem.
Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) se proto obává, že podniky neposkytují investorům pravdivé údaje o své likviditě. Regulátor na ně proto vyvíjí tlak, aby zřetelněji rozlišily, kolik peněz mají ve Spojených státech a kolik v zahraničí - a kolik by jich potenciálně mohlo podléhat americkým daním.
Firmy jí proto vyžádané informace začaly poskytovat a jejich údaje svědčí o rozsahu problému. Například společnost Illinois Tool Works měla na konci září na účtech 2,1 miliardy dolarů. Ve Spojených státech, kde vzniká více než 40 procent jejího obratu, ale nedrží ani dolar. Koncern Johnson & Johnson ke konci loňského roku mimo USA, kde vzniká 46 procent jeho obratu, měl všech svých 24,5 miliardy dolarů. General Electric pak ve Spojených státech měl na konci září asi třetinu z 85,5 miliardy své hotovosti, byť v zemi vzniká 45 procent firemního obratu. Podobně je na tom Microsoft či Whirlpool.
Snaha vyhnout se placení ve Spojených státech má svou odvrácenou stranu. Firmy stále více řeší, jak v zemi získat dostatek hotovosti na dividendy, odkup akcií, úhradu dluhů a příspěvky na penze. V současnosti jim pomáhají levné půjčky, finanční ředitelé společností ale z takového řešení nejsou příliš šťastní.
"Výsledkem je skutečně zvláštní stav, kdy si půjčujete peníze v USA, zatímco máte v rozvaze hotovost uvězněnou v zahraničí," podotkl bývalý finanční ředitel firem Pitney Bowes a E-Trade Financial Bruce Nolop, který nyní šéfuje společnosti Marsh & McLennan. "Je to naprosto neefektivní kapitálová struktura," dodal.
Američtí zákonodárci se shodují v tom, že současná situace je neudržitelná. Nejsou ale zajedno ohledně řešení. Firmy by chtěly platit daně v zemi, kde vytvářejí své zisky. Tvrdí, že kdyby pak mohly prostředky bez dalších povinností přesouvat do USA, vydávaly by více na investice a tvorbu pracovních míst.
