Dalším fenoménem současné finanční krize se staly společnosti, které takřka přetékají hotovostí. U značného počtu světových firem totiž hodnota akcií poklesla natolik, že objem jejich hotovosti převyšuje kombinovanou hodnotu jejich akcií a dluhu. Přebytečnou likviditu nabízejí firmy investorům zdarma.
Dle agentury Bloomberg dosahuje počet společností, kterých se přebytek hotovosti týká, téměř 2 300. Příčinou je opět zpomalující ekonomika, která tento rok doslova vymazala 32 bilionů dolarů z celkové tržní kapitalizace firem. Společnosti obsažené v MSCI World Index tak nyní obchodují za nejnižší ceny od roku 1995.
„Společnosti bohaté na hotovost tak poskytují možnosti investorům, kteří se obávají deflace," uvedl Jean-Marie Eveillard, který vede úspěšný First Eagle Global Fund. „Je k nezaplacení sedět na balíku peněz, který, za prvé, umožňuje firmě nezbankrotovat a přežít a, za druhé, využít příležitostí k levným akvizicím či zatlačit na konkurenty," dodává.
Současný stagnující růst globální ekonomiky stupňuje riziko deflace. Americké spotřební ceny klesly v říjnu o jedno procento, což je zatím nejmarkantnější pokles od roku 1947, a projeví se v poklesu tržeb. Dle agentury Bloomberg budou podniky s rezervami chráněny proti insolventnosti a mohou mít i prospěch z deflace, protože kupní síla a hodnota dividend se zvýší s tím, jak se ceny opětovně upraví.
Jedním z důvodů, proč je nyní tolik dostupných společností s velkým objemem hotovosti, může být dočasné ochromení firem zabývajících se účelovým odkupem akcií, jako například KKR či Blackstone Group. Dle agentury Bloomberg to uvedl Tom Rozycki z Principal Global Investors.
„Mnoho akcií zlevňuje, jelikož investoři pochybují o jejich oznamovaných hodnotách a schopnosti vytvářet dostatečné zisky potřebné k přežití," komentuje situaci Sergi Martin, výkonný ředitel Credit Andorra. „Budeme svědky více bankrotů, ale v případech, kde jsou odhady absurdní a přitom s firmou není nic špatného, čas ukáže nápravu."
Foto: Reuters
