Mario Draghi se do toho opřel

Ekonomika
7. 9. 2014 07:38
Mario Draghi.
Mario Draghi.

Evropská centrální banka bojuje jako vlk! Bojuje za to, aby Evropa nespadla do recese a do deflace. S meziročním růstem HDP ve 2. čtvrtletí 0,2 procenta a červencovou inflací 0,4 procenta nemá ani k jednomu daleko. A to je problém. Evropská centrální banka (ECB) musí konat a ve čtvrtek poprvé oznámila podrobnější detaily.

Velkým překvapením bylo snížení sazeb na technické minimum 0,05 procenta z původních 0,15 procenta. Ne že by toto opatření mělo nějak významně přímo podpořit úvěrový trh v Evropě, ale jeden přímý dopad by přece jen mělo mít. Komerční banky už nemohou čekat na další snižování sazeb a Evropská centrální banka je tímto krokem motivovala k tomu, aby si v rámci programu levných půjček TLTRO půjčili od ECB již nyní a nenechávali to na dobu, až budou peníze ještě levnější. Nebudou. Cesta dolů už není. To ostatně veřejně několikrát zopakoval i prezident ECB Mario Draghi.

Kromě změny úrokových sazeb však Draghi poprvé obšírně hovořil o kvantitativním uvolňování. V USA už proběhla tři kola této formy podpory ekonomiky, v Evropě se chystá první. Zatím není jasný objem, ale je více než pravděpodobné, že to budou řádově stovky miliard EUR. To znamená, že ECB bude postupně v průběhu tří let nakupovat od bank cenné papíry, které jsou navázané na půjčky či hypotéky. To by mělo komerční banky motivovat k tomu, aby více půjčovaly firmám a lidem, ti aby více utráceli a podporovali tak HDP i inflaci. To je ten ideální scénář.

Realita však může být komplikovanější. Jak ECB zajistí, že banky peníze "pošlou" do reálné ekonomiky a nenechají si je na účtech či jako depozitum u ECB? Jak ECB zjistí, že nakupované cenné papíry budou kvalitní (jak říká Draghi)? Jak ECB zajistí, že se neroztrhne s podobnými cennými papíry pytel v očekávání, že je ECB bude nakupovat? Otázek je více než dost, nicméně jedno je jasné. ECB musí něco udělat a i přes mnoho otazníků je právě kvantitativní uvolňování krok správným směrem.

Autorem textu je analytik společnosti Cyrrus Tomáš Menčík.

Autor: - red -Foto: ČTK , mago stock&people

Další čtení

Guvernér ČNB Aleš Michl

Rekordní zisk ČNB. Investice do akcií se centrální bance vyplatily

Ekonomika
23. 5. 2025
David Nippert

Emise dluhopisů. Skupina Barrandov nabízí investici do TV Barrandov

Ekonomika
23. 5. 2025

Xiaomi chce do pěti let investovat do výzkumu a vývoje v přepočtu 613 miliard Kč

Ekonomika
22. 5. 2025

Naše nejnovější vydání

TÝDENInstinktSedmičkaINTERVIEWTV BARRANDOVPŘEDPLATNÉ