Ratingová rána
Moody's snížila ohodnocení Řecka, euro oslabuje

Mezinárodní ratingová agentura Moody's Investors Service snížila hlavní devizový rating Řecka ještě hlouběji do spekulativního pásma, než jej měla dosud. Rating snížila hned o tři stupně na známku B1. Výhled je přitom negativní, což znamená, že agentura k dalšímu snížení ratingu ještě může sáhnout.

Agentura uvedla, že s plánem fiskálních reforem v Řecku je spojeno značné riziko a je možné, že země po roce 2013 nebude plnit kritéria solventnosti. Řecká vláda na krok agentury zareagovala velmi podrážděně. "Opatření k fiskální konsolidaci a strukturální reformy, které jsou nutné ke stabilizaci dluhových parametrů země, zůstávají velmi ambiciózní a podléhají vysokému riziku při zavádění těchto kroků," uvedla agentura ve zprávě k hodnocení Řecka.

Rating je ohodnocení schopnosti dlužníka dostát svým závazkům. Snížení ratingu pak znamená, že investoři požadují vyšší úroky. Na podobný krok citlivě reagují rovněž finanční trhy, což byl i případ dnešní zprávy.

Euro po zprávě prohloubilo pokles a vůči dolaru jeho kurz oslabil na zhruba 1,3970 USD. Riziková prémie, kterou je nutné zaplatit u dluhopisů řecké vlády s desetiletou splatností ve srovnání s dluhopisy německé vlády, se zvýšila o osm bazických bodů na 9,13 procenta.

"Snížení ratingu, které dnes oznámila agentura Moody's, je naprosto neopodstatněné a neodráží objektivní a vyrovnané hodnocení podmínek, jimž teď agentura čelí," reagovalo řecké ministerstvo financí. Krok agentury je podle úřadu naopak důkazem, že ratingové agentury necítí žádnou zodpovědnost, a odvětví poskytování ratingu je z toho důvodu nutné přísně regulovat. Moody's prý nebere v úvahu podporu, kterou eurozóna poskytuje zemím s dluhovými problémy.

Skutečností je, že ratingové agentury totálně selhaly během realitního boomu v USA, kdy dávaly vysoké ocenění dluhopisům, jejichž hodnota byla nulová. Byly totiž kryty jen problémovými hypotékami, které dlužníci nedokázali splácet.

Riziko podle ratingové agentury spočívá především v tom, že Řecko nebude schopno vybrat na daních tolik, kolik si představovalo. To by mohlo plán vlády na ozdravení veřejných financí značně zkomplikovat a způsobit, že se Řecko nevyhne restrukturalizaci státního dluhu. 

"V době, kdy je globální ekonomika ještě křehká a trhy citlivě reagují, mohou nerozvážná a neopodstatněná rozhodnutí o změně ratingu, jako například to, které dnes oznámila agentura Moody's, iniciovat škodlivá proroctví, která se sama vyplní. Zcela jistě to posiluje argumenty, které volají po přísnější regulaci samotných ratingových agentur," dodalo řecké
ministerstvo.

Odchod z eurozóny?
Moody's má nyní pro hodnocení závazků Řecka nejnižší rating ze všech tří hlavních agentur a je první, která hodnotí závazky Řecka jako vysoce spekulativní. O řádek níž už má sadu známek, jimiž hodnotí země a podniky, které jsou těsně před bankrotem. 

Řecko se loni stalo první zemí eurozóny, která požádala o pomoc ostatní členské země a Mezinárodní měnový fond. Atény teď čerpají tříletý úvěr v objemu 110 miliard eur (asi 2,7 bilionu korun). Před jeho přijetím však Řecko muselo slíbit rozsáhlé reformy a snížení výdajů. Část ekonomů považuje podmínky čerpání úvěru za nevýhodné a poukazuje na to, že Řecko dluhovou zátěž nezvládne ani s pomocí ostatních členů eurozóny.

Někteří analytici o Řecku hovoří jako o hlavním kandidátovi na odchod z eurozóny a případně i na vyhlášení platební neschopnosti. Takový scénář svým komentářem teď podpořila i Moody's, i když Řecko takové úvahy odmítá. Podle Moody's je dokonce možné, že Řecko se rozhodne k výměně dluhopisů už před rokem 2013, kdy přestane čerpat mezinárodní finanční pomoc.