Strašák recese
Rating USA může dál klesnout, trhy čeká divoké pondělí
07.08.2011 19:35
Spojeným státům hrozí s prohlubováním zadluženosti a neschopnosti politiků dohodnout se na jejím řešení další zhoršení úvěrového ratingu. Sdělili to představitelé mezinárodní ratingové agentury Standard & Poor´s. Agentura rovněž odmítla kritiku, která se na ni za její krok snesla od vlády.
Výkonný ředitel S&P John Chambers v rozhovoru pro televizi ABC odhadl pravděpodobnost dalšího zhoršení amerického ratingu v období za šest měsíců až dva roky na jedna ku třem. "Pokud se veřejné finance Spojených států dál zhorší, nebo když se ještě prohloubí politická paralýza, mohlo by to vést k novému snížení," řekl Chambers.
Znovuzískání známky AAA si podle Chamberse rozhodně vyžádá nějakou dobu. "Znamenalo by to, že dluh by se musel z hlediska podílu na ekonomice stabilizovat a nakonec i začít klesat. A myslím, že by to muselo znamenat větší schopnost dosáhnout ve Washingtonu konsenzu," řekl šéf agentury.
Šéf divize státních ratingů S&P David Beers označil kritiku amerického ministerstva financí na adresu analýzy S&P za "naprosté překroucení". Když agentura o svém rozhodnutí ministerstvo předem informovala, Washington poukázal v jejích výpočtech dluhu na chybu v rozsahu dvou bilionů dolarů.
"Rozsah jejich chyb ve spojení s jejich ochotou změnit po poukázání na chybu operativně příslušné důvody kroku, je zarážející. Vypadá to, že si tato instituce udělala závěr předem a argumenty mění tak, aby se něj hodily," řekl v sobotu šéf ekonomických poradců Bílého domu Gene Sperling.
David Beers konstatoval, že i přes dohodu na zvýšení dluhového limitu "dluhová zátěž Spojených států roste a poroste po celé příští desetiletí".
Snížení ratingu a jeho další zhoršování může nakonec vyjít Spojené státy dráže než úspory vládních výdajů. V krátkodobém horizontu zřejmě americké státní dluhopisy změnu výrazněji nepocítí, dlouhodoběji však mohou jejich výnosy vzrůst o 0,7 procentního bodu. To by podle americké organizace odvětví obchodu s cennými papíry zvýšilo náklady financování státního dluhu o zhruba 100 miliard dolarů ročně a mnohem výše, pokud by zhoršování ratingu pokračovalo.
Ekonomové poukazují na to, že případné vyšší úrokové sazby nebudou to nejdůležitější. Degradace ratingu totiž může zasáhnout americkou ekonomiku přes propad důvěry spotřebitelů a investorů. Může také vyvolat novou vlnu otřesů na finančních trzích a to vše by mohlo největší světovou ekonomiku dovést do nové recese, řekl agentuře AP ekonom japonské Bank of Tokyo-Mitsubishi Chris Rupkey.
Pondělí na burzách bude divoké
Sobotní historicky první zhoršení amerického ratingu způsobí v pondělí neklid na finančních trzích, ale nebude mít podle ekonomů bezprostřední dopad na české hospodářství. Ten by nastal až v případě, pokud by chaos na trzích zhoršil celkovou situaci v globální ekonomice, řekl hlavní analytik Patria Finance David Marek.
"Krátce po zhoršení ratingu, tedy v pondělí, vzroste chaos a nejistota. To je jediné, s čím mohou všichni počítat na sto procent. Po celém světě budou reagovat všichni, od penzijních fondů přes pojišťovny až po centrální banky," uvedl analytik Next Finance Vladimír Pikora.
Díky tomu, že změna ratingu přišla dle evropského času až o víkendu, trhy mají čas na rozmyšlenou a jejich první reakce nemusí být tak velká, dodal.
Návrat globální ekonomiky do recese je podle Marka nyní pravděpodobnější než před několika měsíci, ale stále je prý šance, že mu svět unikne. "Je fakt, že v posledních dnech převažovaly negativní zprávy," podotkl.
Dolar oslabí, poroste zlato a frank
Americké státní dluhopisy tak už nejsou tou nejbezpečnější myslitelnou investicí. V každém případě je podle Pikory jasné, že poroste averze k riziku a strach z amerických aktiv. Dolar by proto měl vůči většině měn oslabit, výnosy amerických dluhopisů vzrůst, úrokové sazby na mezibankovních trzích by také měly stoupnout a naopak klesnout by měly akcie.
Strach z rizika by měl vést k tomu, že velmi mírně vzrostou úrokové sazby po celém světě od mezibankovních sazeb typu LIBOR přes hypotéky až po leasingové úvěry. Banky budou nejspíš při úvěrování ještě více obezřetné. Postižena bude většina světa. Najdou se však i výjimky, jako je třeba Švýcarsko, poznamenal Pikora.
Diskuse
Diskuze u článků starších půl roku z důvodu neaktuálnosti již nezobrazujeme. Vaše redakce.