Bilionový doping

Burzovní hráči museli plakat štěstím, když v pondělí evropské země prohlásily, že nenechají padnout žádnou banku, ať to stojí, co to stojí. Dalším evropským dopingem pro vynervované investory byly záruky za mezibankovní vklady, což znamená, že daňoví poplatníci se zaručili za podnikatelské riziko bankéřů. Trhy v reakci na tyto kroky v posledních dnech prudce rostou.

První kolo boje o důvěru hráčů na kapitálových trzích tak sice evropští politici vyhráli, ale nikdo by si neměl myslet, že se tím vyřešily problémy světové ekonomiky. K rovnováze v globálním hospodářství a trvalému růstu burz povede ještě trnitá cesta, kdy největší země zažijí výrazné zpomalení a řada států zažije na vlastní kůži recesi.

Tah politiků totiž znamená jen to, že řešení současné krize se prodlouží a rozprostře do více let. USA a řada západoevropských zemí si žily nad poměry, což nejde dělat do nekonečna, přestože americkou spotřebu dotovala Čína nákupem amerických dluhopisů. V současnosti přišel čas splácet dluhy, což přinutí firmy a domácnosti šetřit.

Kromě toho bude muset dojít ke splasknutí nemovitostních bublin, které vznikly za éry levných peněz po celém světě. Část investorů a domácností bude přitom vystřízlivění z nemovitostního boomu řádně bolet.

Zároveň nalití peněz do bankovního sektoru bude mít nepříznivé dopady na zbytek ekonomiky. Vlády totiž budou muset vydat dluhopisy, jejichž prodejem získají prostředky na sanaci finančních ústavů. Tím však dojde k tlaku na růst úroků u úvěrů pro podnikatele, což vyústí v pokles podnikatelské aktivity. Místo špatného bankéře tak na dlažbě skončí podnikatel, kterého zdražení půjček položí.

První příklad už je ostatně na cestě. Erste Group prodělá až 300 milionů eur svými špatnými investicemi do dluhopisů zkrachovalých islandských bank. Neschopnost rakouských bankéřů ocenit riziko ale velmi pravděpodobně odnesou drobní střadatelé. Šéf České spořitelny už totiž nevyloučil, že jeho banka zdraží své služby.

Foto: ČTK